自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，场内资(zī)金在(zài)科创板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外(wài)，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板块(kuài)，体现出(chū)市(shì)场(chǎng)对上述板块投(tóu)资价值(zhí)的(de)认可。经过前(qián)期(qī)调(diào)整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直(zhí)有着(zhe)逆势投资的(de)特征，最近一个月，随着(zhe)科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金(jīn)持续(xù)流入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另(lìng)一方面随着半(bàn)导体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边(biān)际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心板块(kuài)业(yè)绩变化(huà)来看，电子、计(jì)算机和通信(xìn)板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和收入预期增速(sù)保持在较高(gāo)水平(píng)，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达(dá)基(jī)金进一步分析(xī)指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季(jì)度(dù)的利润(rùn)增速(sù)相对较高(gāo)，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未(wèi)来(lái)的一致(zhì)预期净(jìng)利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优(yōu)。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创(chuàng)板基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)英(yīng)也(yě)看好今年(nián)以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以(yǐ)及(jí)对(duì)未(wèi)来产业的反应程(chéng)度，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年(nián)的估值回(huí)归，很多(duō)公(gōng)司(sī)的(de)估值与成长匹配(pèi)，买入(rù)并持有可以享受(shòu)行业和公司的长期(qī)成长(zhǎng)。”华(huá)南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产(chǎn)业省公(gōng)布(bù)外(wài)汇(huì)法法令修正案(àn)，将先进芯片(piàn)制造设(shè)备等23个(gè)品类(lèi)追加列入(rù)出口(kǒu)管理的管制对象(xiàng)，上述(shù)修正(zhèng)案(àn)在经过2个月(yuè)的(de)公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受(shòu)益于(yú)国产替代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆(nì)势(shì)飘红(hóng)的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块(kuài)回调(diào)，资金也在(zài)加速(sù)抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流(liú)入(rù)也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰(tài)基金(jīn)认(rèn)为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格(gé)持续(xù)下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于(yú)其他半导体产业(yè)链环(huán)节(jié)，具备较强(qiáng)的大(dà)宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下(xià)游新(xīn)兴(xīng)需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自(zì)身产能(néng)。而当扩(kuò)产落地时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商(shāng)则(zé)会通过降价(jià)进行库存去化。供(gōng)给(gěi)与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的(de)周(zhōu阿富汗是不是亡国了)期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处于(yú)筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产业链下阿富汗是不是亡国了(xià)游传导到上(sh阿富汗是不是亡国了àng)游，促(cù)进上(shàng)游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持续下探的(de)周期(qī)性磨(mó)底，芯片板块(kuài)有望(wàng)在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国(guó)泰(tài)基(jī)金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以及通(tōng)胀带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则(zé)表示(shì)，硬科(kē)技(jì)的投资机会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在(zài)二季度及二(èr)季(jì)度以(yǐ)后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩(suō)匹配(pèi)需求端，进一步(bù)压缩产业链库存的(de)时期，价格下行(xíng)压(yā)力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存(cún)加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐(guǎi)点。

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