“非农之夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国(guó)5月非农新增就业33.2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口9万人，几乎(hū)是估计(jì)中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月(yuè)失业率(lǜ)为(wèi)3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年10月以(yǐ)来新高(gāo)。

　　非农(nóng)就业数据公布后(hòu)，美(měi)国国债价格盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景更敏感(gǎn)的两年(nián)期(qī)美(měi)债(zhài)收(shōu)益(yì)率日(rì)内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位(wèi)。互换合约定(dìng)价显示，投资(zī)者预期的美(měi)联(lián)储7月加息几率增加，预计未来两次会议期间将(jiāng)加息(xī)25个基点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体(tǐ)高(gāo)开(kāi)，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业(yè)平均指数涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数(shù)连续两(liǎng)日(rì)集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年(nián)11月30日(rì)鲍(bào)威(wēi)尔讲话暗示12月放缓加息当天(tiān)以(yǐ)来最大(dà)收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布(bù)次(cì)日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标普均(jūn)创(chuàng)去年4月以来收(shōu)盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷(gǔ)，但未(wèi)能抹平全周(zhōu)跌(diē)幅，和布油均三周(zhōu)来首次(cì)累跌，市场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹(dàn)的打击下(xià)持续下(xià)行，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院分析师徐(xú)颖表示，就5月(yuè)新增就业人(rén)数而言，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期的(de)19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上(shàng)修(xiū)至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新(xīn)增(zēng)就业(yè)主要集(jí)中在(zài)教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲(xián)与酒店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息(xī)行业就(jiù)业人数减少，私人服务(wù)行业整体(tǐ)表现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼(yǎn)，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业(yè)新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐用品生产(chǎn)连(lián)续(xù)三个月(yuè)就业(yè)人数减少，与制造(zào)业(yè)目前持续收(shōu)缩的(de)状态(tài)吻(wěn)合。同时她指出，5月(yuè)非农(nóng)就业报告也显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期(qī)的3.5％。后续(xù)随着各(gè)行业裁(cái)员人数的增(zēng)加，失(shī)业率预计会继续回(huí)升，但3.5％的失(shī)业率水(shuǐ)平基本(běn)是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不(bù)会引发市(shì)场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空(kōng)缺(quē)数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经(jīng)有所缓解，体现为工(gōng)资上(shàng)涨压力(lì)开(kāi)始降(jiàng)温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符(fú)合(hé)市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于(yú)市(shì)场预期(qī)，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储进一步(bù)加(jiā)息的必(bì)要性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议(yì)“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还(hái)需要关注后(hòu)续公布(bù)的5月美国通胀数据，当前的就业(yè)市场状态(tài)可以支撑在通胀(zhàng)压(yā)力较大时继续加息。美联(lián)储利率会议落(luò)地前(qián)，市场步(bù)入振荡(dàng)盘整(zhěng)状态，预(yù)计美元指(zhǐ)数(shù)在(zài)105附近(jìn)偏强运行，随着美国(guó)政府债(zhài)务(wù)上限问题落地，美债(zhài)收益(yì)率风险偏向(xiàng)上行，预(yù)计国际(jì)金价在(zài)1950美(měi)元/盎司(sī)附近筑(zhù)底。

　　又有变数(shù)？欧佩(pèi)克+可能会进一步(bù)减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议(yì)上，欧佩克+可能(néng)会宣布进(jìn)一步(bù)减产，以(yǐ)提(tí)振(zhèn)原油价格。

　　据(jù)悉，可(kě)能的选(xuǎn)项(xiàng)之一是额外(wài)减(jiǎn)产约100万桶/日(rì)。而此前(qián)有报道称，欧佩(pèi)克+不太可(kě)能在会议上决(jué)定进(jìn)一步削减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚虚实实的(de)消(xiāo)息意(yì)味(wèi)着更多的不确定性，结果(guǒ)仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多(duō)挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿(ná)大和巴(bā)西等国(guó)家还在蚕食该集团的(de)市场份(fèn)额，这(zhè)也让(ràng)分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着(zhe)经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不(bù)过这些(xiē)行动都未能止(zhǐ)住油价的下跌(diē)势(shì)头。

　　上周，沙(shā)特能源大(dà)臣威胁要进一步减产，他(tā)告诫投机者要“当心(xīn)”。两天后(hòu)，俄(é)罗斯副总理(lǐ)诺瓦克(kè)则与沙(shā)特能源(yuán)大臣(chén)唱了反(fǎn)调，这位(wèi)俄(é)罗斯(sī)官员表示，他认为欧(ōu)佩(pèi)克+本周末不可能减产，布伦特油(yóu)价(jià)可能会在年底前自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做(zuò)空原(yuán)油，交(jiāo)易员(yuán)永远(yuǎn)不应该低(dī)估沙特(tè)在欧佩克(kè)+会议期间采取(qǔ)行(xíng)动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持(chí)石(shí)油市场稳定，我们(men)将毫(háo)不犹豫地做(zuò)出任何决定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加平(píng)衡。他似乎支持(chí)进一步减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认(rèn)为(wèi)，进(jìn)一步(bù)减产的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时(shí)全球(qiú)经济(jì)和金融稳定突然(rán)崩溃，导致原油价格在六个月(yuè)内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚总统的联合(hé)新闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲突进(jìn)行期(qī)间，乌克兰(lán)不(bù)会成为北约成员。泽连斯(sī)基说，不是因为(wèi)不(bù)想，而(ér)是因为目(mù)前很难。乌克兰(lán)只(zhǐ)是希望北约合作伙(huǒ)伴(bàn)听到声音，这(zhè)一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成(chéng)为北约成员国(guó)之前(qián)需要更多(duō)安全保障，乌克(kè)兰(lán)需(xū)要(yào)把这些保障都写(xiě)在(zài)纸(zhǐ)上，直到(dào)乌(wū)克兰(lán)能真正获得安全保(bǎo)证，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据参(cān)考消息(xī)援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时(shí)报》援引知(zhī)情人士(shì)的话(huà)报道称，乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基向(xiàng)北约各国领导(dǎo)人明(míng)确表示，除非(fēi)向基辅提(tí)供加入(rù)北约的路线图，否则他将不会(huì)出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约(yuē)的(de)准备，基辅正(zhèng)在等待北(běi)约接纳乌(wū)克兰(lán)。

　　对乌克兰近期(qī)加入(rù)北(běi)约一事，法国、德国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝(bèi)尔(ěr)伯克当地时间6月1日(rì)在奥斯(sī)陆参加北约外长会期间表示，德国(guó)不认为北(běi)约(yuē)应(yīng)该在近期(qī)内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他一些北(běi)约成员国也不希望(wàng)乌克(kè)兰迅速(sù)成为(wèi)北(běi)约成员国，而只是希望(wàng)为乌克(kè)兰提供(gōng)安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品(pǐn)市场出现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从海外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议(yì)院通(tōng)过(guò)债(zhài)务上限(xiàn)法案，暂时取消(xiāo)了(le)政府31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，避免了(le)可能出现的(de)美国有史以来首次(cì)违约(yuē)，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时在美联储本月会议或暂停加息的预期推动下(xià)，美元指数(shù)回落至一周(zhōu)低点，对风险(xiǎn)资产的压制(zhì)减弱。

　　国(guó)内(nèi)方(fāng)面，中国5月(yuè)财(cái)新PMI重返50上方(fāng)，好(hǎo)于预期的数据改善(shàn)了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重返(fǎn)万(wàn)二关口

　　周五(wǔ)，在(zài)市场(chǎng)情绪(xù)回(huí)暖的带动下，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截至(zhì)收盘，天然橡胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观(guān)本(běn)周，沪胶期货主力(lì)价格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国(guó)内天(tiān)胶市场利好(hǎo)支撑疲(pí)软，胶价维(wéi)持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)消息比较(jiào)热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑(chēng)不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月(yuè)行情来(lái)看(kàn)，生(shēng)意社指出，5月天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)行情上半月上行(xíng)，下半月回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品(pǐn)行情分析系(xì)统监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨(dūn)点位(wèi)轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振荡(dàng)。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，5月天然橡胶(jiāo)盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振有小幅上行(xíng)，但市场供多(duō)需少，终究无力(lì)支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言称国(guó)储今年(nián)将收储10万吨天然(rán)橡胶新胶，2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口天胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报价至(zhì)11880元/吨(dūn)。而(ér)后该消息始终未得(dé)到证实(shí)，市场影响逐(zhú)步(bù)消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核心展(zhǎn)开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能(néng)化(huà)分析师童长征表(biǎo)示，天(tiān)然橡胶此轮的上(shàng)涨与下(xià)跌，与收(shōu)储这一(yī)传闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收(shōu)储的(de)政(zhèng)治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是(shì)关系(xì)国计民生、国防安全的重(zhòng)要战略物(wù)资。毫(háo)无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给率(lǜ)不(bù)足(zú)20％，高度依赖进(jìn)口。从中(zhōng)国本(běn)身(shēn)的(de)天然橡胶来说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲(jué)多变的(de)国际政治格(gé)局中(zhōng)，对天然橡胶的(de)储备其实(shí)是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象是(shì)国产全(quán)乳(rǔ)胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然(rán)橡胶的年(nián)产量来说非常(cháng)小(xiǎo)，不过才占0.7％，即(jí)便对中(zhōng)国全年(nián)的(de)消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度(dù)来说(shuō)，对(duì)天然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储的对象是(shì)交割(gē)品的(de)话，性质就(jiù)不同(tóng)了。因为(wèi)目前全年(nián)国(guó)产全乳的(de)最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的(de)量其实占到相当全年交(jiāo)割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一(yī)个(gè)比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国储(chǔ)轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的供求判断影响，再结合历史上收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的(de)价格有可能(néng)会(huì)更上一层(céng)楼。但是，由于整个事(shì)件(jiàn)的进程会非常缓慢(màn)，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着(zhe)物候(hòu)条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季(jì)到来，然而天胶下(xià)游需求并未有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安(ān)信期货能化分(fēn)析师(shī)胡(hú)华钎(qiān)告诉记者，目前全(quán)球(qiú)天(tiān)然橡胶供应(yīng)进入季节性(xìng)的增(zēng)产(chǎn)期，中(zhōng)国(guó)云南天然(rán)橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经全(quán)面开割，海外越(yuè)南天然橡胶产(chǎn)区也(yě)全(quán)面(miàn)开割，目前主要产胶(jiāo)国产(chǎn)区逐渐进入(rù)雨季，物候条件已经(jīng)由差变好。但是由于目前天然橡胶上(shàng)游(yóu)原料价格相对偏(piān)低(dī)，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加工积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研(yán)究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加(jiā)。目前(qián)云(yún)南产区大面积(jī)开割，预计(jì)后市仍有较多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰(tài)国东(dōng)北部产区逐(zhú)步上量，南部产出仍在低位(wèi)，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产(chǎn)区已(yǐ)大面积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时根(gēn)据(jù)历史(shǐ)降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处(chù)于历史均值以下的概率(lǜ)较高，但由于(yú)季节(jié)性的因素，降雨绝对(duì)数量仍(réng)然能(néng)够保证。因此，他预计后(hòu)市“厄(è)尔尼诺(nuò)”现象不会是引(yǐn)发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从(cóng)需求(qiú)端来看，东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究(jiū)院能化高级(jí)分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量较为(wèi)充足(zú)，对开工(gōng)率形成一定(dìng)支(zhī)撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处于(yú)低位，轮(lún)胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而内销市场(chǎng)需求表现依(yī)然偏弱(ruò)，各(gè)层级(jí)经销商仍以消耗(hào)前(qián)期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显(xiǎn)示，目前(qián)下游外贸订单充(chōng)足(zú)，加之内(nèi)销订单缺货(huò)现(xiàn)象仍存(cún)，企业排产(chǎn)积极性不(bù)减。半钢胎样本企业产能利用率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂(chǎng)开工小降，个别企业因内销出货压力加(jiā)大，为控制成品库存压(yā)力，存(cún)适度降负现象，全(quán)钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，胡(hú)华(huá)钎认(rèn)为，目前(qián)天然橡胶(jiāo)基(jī)本(běn)面(miàn)处于供需两(liǎng)弱的格局(jú)中，尤(yóu)其(qí)是下游需求分歧较大。“主要是不同的(de)市场主体预(yù)期不同(tóng)，但是整体来(lái)说此前市场对(duì)今年的(de)预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量(liàng)和出口(kǒu)同比数据还是不错的，反映国内实际(jì)需(xū)求并不(bù)差。但(dàn)是从汽车行业(yè)来看(kàn)，由于汽车刺激政策退出，今(jīn)年国内汽(qì)车市(shì)场相对疲软，价格战(zhàn)等负面消息较多(duō)，市场总体上偏悲(bēi)观(guān)。此外，青岛地(dì)区天然橡胶现货库存持续攀升(shēng)，有(yǒu)些人(rén)认为是国(guó)内需求不行(xíng)，但是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还是宏观面(miàn)主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇(huì)率波(bō)动；另一方面美联储加(jiā)息进(jìn)程，以(yǐ)及美国(guó)银(yín)行危机和美(měi)债上限问题(tí)等。看向下半年(nián)，他认为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引(yǐn)，只有(yǒu)天气和轮储(chǔ)仍有可(kě)能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观(guān)面预计比上半年好，比如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济回(huí)暖等(děng)，因此对天然橡胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是(shì)主导后市胶价走势的主要因(yīn)素，随着各产区开割后产(chǎn)量逐渐增(zēng)加，海外恢(huī)复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量并(bìng)不会少，包(bāo)括今年交割品的数量。我们中期观点(diǎn)仍(réng)然偏空，后(hòu)市预计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给(gěi)端没有天气影响(xiǎng)的(de)情况下，后(hòu)续(xù)主导胶(jiāo)价的因素主要在需求(qiú)端。从下半年来看，外需受海外经济衰退和(hé)汽车半导(dǎo)体短缺影响，预计难(nán)有起色。外(wài)需走弱也导致海(hǎi)外货源涌(yǒng)入国内(nèi)，对国(guó)内(nèi)现货端构(gòu)成压(yā)力。内需(xū)方面(miàn)，春节前市场基(jī)于内需复(fù)苏的逻辑，已经(jīng)出现一波反弹(dàn)行情，但(dàn)节后(hòu)市(shì)场从(cóng)交易预期开始转向(xiàng)交易现实(shí)，由(yóu)于国内需(xū)求复苏不(bù)及预期，胶价(jià)因此持(chí)续承压运行。整(zhěng)体来看，她表示短期(qī)胶价基本(běn)面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效(xiào)的去库和资金再次(cì)做多的意愿。后续(xù)还(hái)需继(jì)续关注(zhù)天气端(duān)是否有扰(rǎo)动因素(sù)，一旦天(tiān)气出现异常状(zhuàng)况(kuàng)，或将带(dài)来新的阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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